平安银行:业绩增长超预期 战略推进显成效

时间:2019-10-13 02:26

  在负债端,二季度末,公司企业存款余额为1.80万亿元,较年初增长8.1%,其中企业活期存款余额5878.99亿元,较上年末增长10.2%,企业存款活期率有所提高,主要是通过支付结算和交易银行产品来推动存款结构持续优化。

  六、对公做精做强持续推进,效果初步显现

  在中收端,上半年实现了对公业务非息收入的持续增长。其中增长最快的是跨境金融服务收入,同比增长15倍;代理业务收入,同比增长7倍;国内证开证及福费廷手续费收入,同比增长12倍。

  在资产端,公司总贷款较年初增长4.2%,其中企业贷款较年初增1.60%,开始恢复正增长,但目前主要增长来源于票据贴现,增长49.3%,一般企业贷款仍有小幅下降,降幅达0.9%,预计在公司补足核心一级之后,一般企业贷款增长也有望实现由负转正。

  一、增速创新高,盈利能力提升

  公司资本充足性的持续提高主要来自两个方面:

  三、非息收入同比增长22.1%,贡献加大。

  其一是建立了以经济增加值(EVA)和经济资本回报率(RAROC)为核心的综合绩效考核机制,通过调配业务、向低风险业务引导(主要是零售业务转型),加大税务核销力度,加大抵债资产处置力度、减少无效资本占用,提升资本水平;

  二季度末,公司核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.89%、9.71%和12.62%,较年初分别上升0.35、0.32和1.12个百分点,较一季度末继续上升0.14、0.12和1.12个百分点。

  五、零售转型2.0效果巩固,各项指标改善显著

  从单季度来看,二季度实现营收353.53亿元,同比增长21.01%,较一季度高5.13个百分点;实现归母净利润79.57亿元,同比增长17.41%,较一季度高4.51个百分点。公司二季度营收和净利增速均高于一季度,有别于其他二季度营收增速放缓的现象,成绩取得不易,主要来自于其净息差的持续改善。

  二、NIM逐季改善超预期,零售稳定资产收益,对公缓解负债压力

  公司逾期90天以上贷款余额和占比持续下降。二季度末,公司逾期90天以上贷款余额327.79亿元,较年初减少3.46%;逾期90天以上贷款占比为1.58%,较年初下降0.12个百分点;不良贷款偏离度为94%,较年初下降3个百分点。

  目前公司2019年PB估值仅0.84倍,处于低估状态。此前市场担忧其零售不良率、负债成本等问题,从上半年业绩来看,这些担忧将明显缓解。我们认为,本年公司资产端潜在风险的显性化会持续,零售端也将继续改善,从而估值修复要求更高。

  平安银行将“科技引领”作为全行首要发展战略方针。科技投入方面,在去年较科技投入增长82%的高增长基础上,2019年上半年继续加大投入,IT资本性支出及费用合计同比增长36.9%。

  七、持续推进AI赋能,成本收入比下降

  上半年,公司实现利息净收入436.39亿元,同比增长16.6%;其中利息收入同比增长6.2%,主要来自贷款业务和拆放同业;而利息支出反而是同比负增长2.5%,主要来自应付债券和同业负债成本率的下降。

  盈利能力持续提升。上半年年化加权平均ROE为12.63%,较去年同期高0.27个百分点;EPS为0.85元/股,较去年同期高16.4%;二季度末BVPS为13.78元/股,较年初高7.5%。

  事件

  手续费及佣金收入方面,主要来自于银行卡业务收入的持续增加,上半年达148.68亿元,同比增加11.02亿元,增幅8.0%。同时,代理及委托业务、结算业务也分别同比增加了9.68和3.01亿元,增幅46.90%和23.00%;而资产托管业务和咨询顾问业务仍同比下降17.3%和35.2%。

  上半年年化NIM为2.62%,较去年同期和去年全年分别高36和27个BP,较一季度继续上升9个BP。其中,生息资产综合收益率同比提高28个BP至5.23%,主要是贷款收益率提高了68个BP,其他资产收益率均为下降;付息负债综合成本率同比下降20个BP至2.69%,除了存款成本率上升14个BP以外,其他负债来源成本率均有所下降。

  四、资产质量全面改善,拨备充足性明显提高

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平安银行:业绩增长超预期 战略推进显成效】8月7日,平安银行率先公布其2019年半年报,其中上半年营收同比增长18.50%,归母净利润同比增长15.19%。(中信建投)

  在固定成本方面,通过网点标准化、智能化、轻型化转型,降低单网点成本,上半年营业网点减租 1.8万平方米,网点综合效益持续提升;以上举措共减少运营及固定成本开支2.1亿元。